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圣邦股份股票分析与公司研究
纯模拟设计龙头，规模效应释放期开启
圣邦股份是 A 股纯模拟 IC 设计本土龙头，H 股上市完成与 2026Q2 业绩超预期共同开启'研发与产能扩张的规模效应释放期'；但 A 股 114.50 元已对应 TTM PE 128×、PS 18.7×，落在我测算的中性区间 100—120 元上沿，向上需要 AI/光模块收入超预期兑现，向下的两个真实触发点分别是
当前价格¥114.50
AI 公允价¥110.00
分析区间¥58.00 – ¥175.00
核心判断
圣邦股份是 A 股纯模拟 IC 设计本土龙头，H 股上市完成与 2026Q2 业绩超预期共同开启'研发与产能扩张的规模效应释放期'；但 A 股 114.50 元已对应 TTM PE 128×、PS 18.7×，落在我测算的中性区间 100—120 元上沿，向上需要 AI/光模块收入超预期兑现，向下的两个真实触发点分别是
关键驱动
2026Q1 +39%、2026Q2 +45% 收入加速，且 2026H1 盈喜归母 +100%~+115%，业绩进入新一轮兑现期
主要风险
经营现金流转化弱：2026H1 OCF/净利仅 0.39×，存货 16.77 亿元占总资产 24%，20% 减值即可抹掉 2025 归母净利的 61%
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