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蓝思科技股票分析与公司研究
短期承压不改全栈升级，估值已计入期权
蓝思科技正站在向AI硬件全栈制造扩展的关键转型期，H1短期承压不改中长期升级方向；当前股价已完整定价新业务期权，进一步上行需激励硬约束兑现与折叠屏放量共同催化。
当前价格¥39.05
AI 公允价¥39.05
分析区间¥36.00 – ¥42.00
核心判断
蓝思科技正站在向AI硬件全栈制造扩展的关键转型期，H1短期承压不改中长期升级方向；当前股价已完整定价新业务期权，进一步上行需激励硬约束兑现与折叠屏放量共同催化。
关键驱动
毛利率连续三个季度同比改善（2026Q2达18.22%），验证产品结构升级已兑现
主要风险
激励硬约束未达成的加速摊销风险：2026年856亿元达成需H2营收+60%+，若未达成将触发激励股票作废并加速摊销5-10亿元
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