东山精密股票：股价、估值与最新研究

公司业务与资料

东山精密是一家电子制造企业，主要为消费电子、汽车和数据中心客户供应印制电路板（PCB、软板）、精密组件、触控显示模组，以及通过2025年收购的索尔思光电提供光模块和光芯片。客户下单的原因是AI服务器与高端终端需要高速多层PCB和800G/1.6T光模块把信号在机柜内高速传输，公司靠制造产能和材料交付赚钱，其中光模块毛利率约39%，是当前最赚钱的业务。

所属行业

电子-元件（PCB+光模块+精密组件综合）

市场

A 股

行情时间

2026-11-06 08:59

最新研报

《东山精密 公司研究》 更新于 2026-11-05

关键驱动

• 1.6T光模块四季度起进入相对批量出货，AI PCB二期产能年底投产并于明年释放
• 光模块以约19%的收入占比贡献约38%毛利，产品结构继续抬升整体毛利率
• H股发行净募资约97亿港元，扩产资金来源由纯借款转向股权融资

主要风险

• 前三季度经营现金流仅为归母净利润的66%，单季仅0.49倍，收入增长靠营运资本和借款支撑
• 在建工程与预付设备款合计逾80亿元，转固后折旧将压低毛利率中枢
• DSP供应偏紧与光互连技术路线分叉，以及美国原产地比例等政策传闻

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