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东山精密股票分析与公司研究

双轮驱动兑现，估值已计入2027预期

公司处于AI算力硬件双轮驱动的转型爬坡期，光模块与AI PCB有真实兑现但毛利率仍落后纯赛道龙头，当前股价195.62元已较多反映2027E乐观预期，估值基本合理、偏向高估（10-25%），合理区间140-180元。

电子-元件（PCB+光模块+精密组件综合）更新于 2026-08-29数据与价格以页面标注日期为准
当前价格¥195.62
AI 公允价¥160.00
分析区间¥140.00 – ¥180.00

核心判断

公司处于AI算力硬件双轮驱动的转型爬坡期，光模块与AI PCB有真实兑现但毛利率仍落后纯赛道龙头，当前股价195.62元已较多反映2027E乐观预期，估值基本合理、偏向高估（10-25%），合理区间140-180元。

关键驱动

光模块业务从2025年14.36亿元跨越式放量至2027E 130-150亿元，1.6T已向客户供货、800G扩产、硅光获海外头部CSP提前锁定

主要风险

客户集中度46.46%（第一大客户），北美大客户产品周期对业绩影响极大

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