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航天电器股票分析与公司研究
算力互连拐点已现，毛利率仍是短板
AI 算力互连拐点已现（苏州华旃 2026H1 净利 +500.85% + 9,438 万元扩产公告），但毛利率塌方尚未根本化解；当前股价 71.35 元已突破基线目标价上沿 76 元，正在 price-in 部分乐观预期；下行 -35% vs 上行 +25%，风险/收益不对称。
当前价格¥71.35
AI 公允价¥71.00
分析区间¥65.00 – ¥76.00
核心判断
AI 算力互连拐点已现（苏州华旃 2026H1 净利 +500.85% + 9,438 万元扩产公告），但毛利率塌方尚未根本化解；当前股价 71.35 元已突破基线目标价上沿 76 元，正在 price-in 部分乐观预期；下行 -35% vs 上行 +25%，风险/收益不对称。
关键驱动
苏州华旃 2026H1 净利同比 +500.85%，AI 算力业务规模化最直接财务证据
主要风险
毛利率持续下滑（贵金属+审价机制双重压力），下行空间 -35% 至 -50%
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