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柳工股票分析与公司研究

国内承压海外接力，电动化兑现下的业绩内部分裂

国内承压、海外接力、电动化加速兑现的工程机械龙头，2026H1出现业绩内部分裂信号，汇兑短期冲击+国内毛利率承压+应收账款扩张需密切观察，估值全面折价提供安全边际

公司研究更新于 2026-09-14数据与价格以页面标注日期为准

当前价格¥8.10

AI 公允价¥12.00

分析区间¥8.50 – ¥16.50

核心判断

海外占比首次过半至50.57%，海外毛利率27.65% vs 国内13.58%差距14pct

汇兑波动风险：2026H1汇兑损失3.10亿已是单期4亿元利润影响

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