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成都先导股票分析与公司研究
平台化跃迁验证高增，估值已透支乐观预期
成都先导正从项目制DEL CRO向平台化、AI驱动的新药发现引擎跃迁，2026H1业绩高增验证了多板块共振，但当前46.02元已隐含2028年净利4.1亿的最乐观情景，相对基本面偏高、安全边际不足；中性合理区间26–34元（中点约30元为中性中枢），当前价已接近乐观情景49元、高于中性情景28元约64%。
当前价格¥46.02
AI 公允价¥30.00
分析区间¥26.00 – ¥34.00
核心判断
成都先导正从项目制DEL CRO向平台化、AI驱动的新药发现引擎跃迁，2026H1业绩高增验证了多板块共振，但当前46.02元已隐含2028年净利4.1亿的最乐观情景，相对基本面偏高、安全边际不足；中性合理区间26–34元（中点约30元为中性中枢），当前价已接近乐观情景49元、高于中性情景28元约64%。
关键驱动
2026H1收入+52.4%、归母净利+61.2%，DEL(+62%)与OBT(+94%)多板块共振且88%为内生增长
主要风险
当前TTM PE约132倍、市值约185亿，已提前兑现最乐观情景，估值高企回撤风险大
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