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拓荆科技股票分析与公司研究

三因素共振向上窗口，估值回归扣非业绩锚定

三因素向上窗口期，估值须以扣非业绩为锚；当前价 669.29 元隐含扣非 14-15 亿+PE 55-60x，中性合理价值 560-660 元/股

半导体专用设备更新于 2026-08-28数据与价格以页面标注日期为准
当前价格¥669.29
AI 公允价¥669.29
分析区间¥560.00 – ¥660.00

核心判断

三因素向上窗口期，估值须以扣非业绩为锚；当前价 669.29 元隐含扣非 14-15 亿+PE 55-60x，中性合理价值 560-660 元/股

关键驱动

先进制程 PECVD/ALD 产品批量通过客户验证、进入规模化量产，2026H1 PECVD 首次出货至海外客户

主要风险

扣非业绩不及预期：H1 扣非 3.67 亿基数低，H2 需加速到 11 亿（年化 14.5 亿）才能兑现基线情景

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