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龙芯中科股票分析与公司研究
自主可控CPU唯一标的，三重乐观预期已被计价
目标价 65-95 元（中枢 80 元），评级'中性偏谨慎'，较当前 106.20 元下行 10-39%——公司是 A 股唯一指令系统+IP+工艺三层自主可控 CPU，2025 毛利率拐点已现，但当前股价已隐含 9A 期权+定增到位+央企 100% 替代三大乐观预期，2026 股权激励大概率未达、3A5000 库存存在
当前价格¥106.20
AI 公允价¥80.00
分析区间¥65.00 – ¥95.00
核心判断
目标价 65-95 元（中枢 80 元），评级'中性偏谨慎'，较当前 106.20 元下行 10-39%——公司是 A 股唯一指令系统+IP+工艺三层自主可控 CPU，2025 毛利率拐点已现，但当前股价已隐含 9A 期权+定增到位+央企 100% 替代三大乐观预期，2026 股权激励大概率未达、3A5000 库存存在
关键驱动
结构性改善已发生：2025 毛利率从 31% 跃升至 47%（信息化毛利率 +20.39pct 是核心驱动），2026Q2 单季毛利率达 69.04%
主要风险
2026 股权激励大概率未达：卖方预测 8.62 亿 < 触发线 9.08 亿
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