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移远通信股票分析与公司研究

1+N转型放量，盈利质量待验证

全球蜂窝模组龙头，'1+N'转型进入收入放量阶段，但盈利与现金流质量尚未跟上；当前价 56 元位于三方法估值收敛区间 50-60 元中上沿，评级中性。

通信设备/物联网模组更新于 2026-08-30数据与价格以页面标注日期为准

当前价格¥56.04

AI 公允价¥53.00

分析区间¥45.00 – ¥60.00

核心判断

全球蜂窝模组龙头，'1+N'转型进入收入放量阶段，但盈利与现金流质量尚未跟上；当前价 56 元位于三方法估值收敛区间 50-60 元中上沿，评级中性。

'1+N'转型真实兑现：'车载、智能、解决方案'板块已贡献 46.8% 收入(2026H1)，毛利率 21.42% 高于传统模组(16.28%)约 5pct，业务结构持续优化

现金流持续为负：2026H1 经营性现金流 -3.78 亿元(去年同期 -8.07 亿)，OCF/NI TTM -23.7%，FCF TTM -13.61 亿，'信用扩张 + 主动备货'模式可持续性存疑

本页由箴研基于公开资料与结构化数据生成，用于公司研究和信息交流，不构成任何投资建议。