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爱婴室股票：股价、估值与最新研究
增长引擎换挡未点火，估值已按中性定价
爱婴室正在更换增长引擎而换引擎的账还没结清：旧引擎（电商代运营）已熄火，新引擎（直营加密、全国加盟、自有品牌、万代 IP）尚未点火，12.83 元已按中性情景定价，既无切换成功溢价也无失败折价，是一个需用季度数据持续证伪的二元赌注，而非有安全边际的价值股。
当前价格¥12.83
AI 公允价¥12.86
分析区间¥11.14 – ¥16.30
关键驱动
2026H1 收入 18.08 亿元、同比 -1.49%，但毛利率升至 26.43%（+0.53pct），掉的是毛利率仅 6.79% 的线上代运营，保留的是毛利率 27.70% 的门店零售——这是主动结构调整而非主业崩塌
主要风险
8.66 亿元交易性金融资产的可动用性未定，其构成、期限与受限情况未取得；若判定为完全不可动用，基准每股价值由 13.02 元降至 6.76 元（-48%），低于悲观情景
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