紫金矿业深度跟踪

2026-11-13 收盘简报

金价仍在3900美元下方，高盛警示2027年铜价预测下行风险

金价仍在3900美元下方，高盛警示2027年铜价预测下行风险 H股每手改为500股今日生效：公司H股（02899.HK）联交所每手买卖单位由2,000股改为500股，自2026年11月13日上午9时起生效；花旗欧洲发行的三只相关认股权证（14429、25837、25839）每手同步由10,000份调整为2,500份。按10月22日收市价29.46港元计，一手价值由约58,920元降至约14,730元，董事会称意在提高H股流通性与扩大股东基础。 高盛警示铜价预测风险：高盛表示，其2027年铜价每吨15,400美元的预测在美国中期选举后面临下行风险，下调理…

跟踪逻辑

• 精矿供给扰动支撑铜价中枢 · 动摇 —— LME铜库存31.97万吨、伦铜跌破13500，铜端对冲失效
• 铝端逼仓提供第三金属腿 · 成立
• 铜锂增量项目按期接续 · 成立
• 低成本矿端结构抗周期 · 加强
• 并购平台化扩张增厚黄金版图 · 加强
• 卖方与一致预期系统性下修 · 加强 —— 金价破3900、铜价预测再降，790亿元基线承压
• 全年产量指引完成度压力 · 成立
• 金价反弹缺乏基本面确认 · 加强
• 单位成本连续上行挤压吨矿价差 · 加强

重点事件

• 2026-11-13 金价失守3900美元美元指数创阶段新高 —— 11月12日纽约盘金价一度跌3.5%破3900美元，收报3873.42美元，美元指数创阶段新高103.174，油价同步大涨强化加息预期。
• 2026-11-13 高盛警示2027年铜价预测下行风险 —— 高盛维持2027年铜价15,400美元/吨预测，但称美国中期选举后该预测面临下行风险，理由为AI相关持仓与关税预期下调。
• 2026-11-13 H股每手买卖单位改为500股生效 —— 公司H股每手买卖单位由2,000股改为500股，2026年11月13日上午9时起生效，花旗三只相关权证买卖单位同步调整。
• 2026-11-08 利雅得金融区遭袭阿美总部大楼受损 —— 沙特首都利雅得金融区遭袭、阿美石油公司总部大楼受损，中东地缘风险溢价回升并带动金价触及4100美元。
• 2026-11-07 高盛两月内再砍黄金目标逾10% —— 高盛再次大幅下调黄金价格预期，为两个月内第二次下修超10%，卖方金价锚系统性下移。
• 2026-11-07 央行连续24个月增持黄金创两年最大加仓 —— 中国10月末黄金储备7830万盎司，单月增83万盎司，连续第24个月增持且为重启购金以来最大单月增量。
• 2026-11-07 金价自峰值回撤超30%零售端买入升温 —— 金价自1月高点回撤超30%、10月单月跌6.8%，但零售订单与金饰消费在低价位明显回暖。
• 2026-11-06 花旗下调LME铜价预测并警示过剩 —— 花旗将0—3个月LME铜价预测下调至13300美元/吨，并称按当前价格2027—28年铜市将供应过剩，直接下移铜价中枢假设。

关键日程

• 2026-11-16 赤峰黄金临时股东会选举第十届董事会
• 2026-11-20 黄金股ETF份额与SPDR/QFII持仓变动披露
• 2026-11-25 美国10月核心PCE公布与金价方向确认
• 2026-11-30 赞比亚股息税细则与海外分红汇回政策更新
• 2026-12-15 朱诺铜矿2026年底投产进度公告
• 2027-01-20 2026年度生产经营数据与全年矿产金铜完成度

订阅后继续看

完整判断、与上次相比的变化、每日简报后文，以及每条跟踪逻辑的展开，订阅后可查看。