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中国建筑股票：股价、估值与最新研究

央企红利筑底，估值修复空间初现

中性偏低估：央企平台+类债红利复合体，目标价4.20-5.20元（中枢4.70元），对应当前4.38元上行+5%至+7%

建筑装饰更新于 2026-11-07数据与价格以页面标注日期为准
最新价（+1.29%） ¥4.71 行情时间 2026-11-06 08:29 研报基准价 ¥4.38（2026-09-03）
AI 公允价 · 基于 2026-09-03 研报¥4.70
分析区间 · 基于 2026-09-03 研报¥4.20 – ¥5.20

公司业务与资料

中国建筑是覆盖投资-勘察设计-房建-基建-地产-海外全产业链的全球最大建筑承包商央企平台，2024年营收2.19万亿元、归母净利461.9亿元、综合毛利率9.9%，2025年营收2.08万亿元（-4.8%）、归母净利390.7亿元（-15.4%），2026H1营收9,758亿元（-12.0%）、归母230亿元（-24.3%）；当前股价4.38元、PE TTM 5.64×、PB 0.366×、股息率6%，综合多方法目标价区间4.20-5.20元、中枢4.70元，估值判断中性偏低估。

所属行业
建筑装饰
市场
A 股
行情时间
2026-11-06 08:29
最新研报
《中国建筑 公司研究》 更新于 2026-09-03

关键驱动

  • 境外营收占比5.4%→7.8%→15%：2026H1境外新签+45.3%、营收+27%、毛利+49.3%，第二增长曲线已形成
  • 工业厂房占房建新签27.2%→36.2%（2026H1新签5,617亿+24.2%）+算力中心新签873亿+328%
  • 经营性现金流OCF/归母从2023年0.20×→2025年0.53×→预测2028E 0.75×，现金流质量改善

主要风险

  • 地产敞口：14%营收贡献+约14%毛利，毛利率从14.95%下行+存货跌价可能拖累目标价-0.40元
  • 1.1万亿应收类资产（占总资产35%）：政府+央企对手方缓释但仍侵蚀OCF/归母转化率
  • ROE从13.36%（2023）→10.37%（2024）→预测2028E 7%：若ROE<6%则分红见顶后股息率安全垫变薄
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