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中国铁建股票分析与公司研究
PB仅0.30x，向下空间有限待三信号共振
PB 0.30x已隐含悲观预期，向下空间有限；估值修复需等待境外毛利率持续性、化债政策传导、OCF回归正区间三个信号同步出现，12个月中性目标价7.50元（+23%）。
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核心判断
PB 0.30x已隐含悲观预期，向下空间有限；估值修复需等待境外毛利率持续性、化债政策传导、OCF回归正区间三个信号同步出现，12个月中性目标价7.50元（+23%）。
关键驱动
境外毛利率2026H1反弹至8.52%（+1.99pct），归因中精细化管理贡献+0.7pct，属结构性内生改善
主要风险
化债政策传导不达预期，应收账款2,668亿元/周转天数117天持续恶化，PB可能压缩至0.25x
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