中国一重股票：股价、估值与最新研究

公司业务与资料

中国第一重型机械股份公司（601106.SH）始建于1954年，是国务院国资委通过中国一重集团有限公司（持股59.88%）控股的国家战略重大装备龙头。公司主营核电锻件与压力容器（国内市占率70%+）、重型石化容器（锻焊加氢反应器国内市占率70%+）、冶金成套设备和大型铸锻件，依托富拉尔基、大连、天津三大基地构建全球领先的全产业链极限制造能力。2023–2025年累计亏损67.5亿元（-27.08/-37.36/-3.11亿）后，公司2025年起主动退出与主业关联性不高的运营业务，2026H1实现营收42.89亿（同比-8.38%）、利润总额转正（0.22亿）、归母净利-271万（同比亏损大幅收窄）、毛利率回升至15.74%，已进入'瘦身聚焦+经营修复'阶段。当前股价3.11元/股（约213亿市值）已较充分反映对核电批量开工与大炼化/冶金景气向上的乐观预期，建议中性持仓。

所属行业

工程机械（申万机械设备）

市场

A 股

行情时间

2026-11-06 08:29

最新研报

《中国一重 公司研究》 更新于 2026-09-09

关键驱动

• 毛利率回升能否持续：2026H1达15.74%（同比+5.68pct），需稳定在13-16%以上才能兑现修复
• 有息负债与财务费用：178亿有息负债下，2026H1财务费用同比+3.37%达1.86亿，需降至收入5%以下才不侵蚀利润
• 新签订单与收入转化：2025年收入98亿（主动瘦身），需在2026年回到120-150亿区间验证修复

主要风险

• 二次计提风险：2024Q4巨额计提37亿（毛利率-19.76%）具体科目未披露，2026-2027年若订单不及预期可能再次触发
• 有息负债扩张：2026H1长期借款+41.32%（绝对额+27.59亿），财务费用同比+3.37%，对利润侵蚀严重
• 合同负债下降：2026H1合同负债-21.92%（17.08亿），新签订单预收款减少，是订单端预警信号