箴研A_SHARE · 600905.SH
三峡能源股票分析与公司研究
估值底已现，修复需三条件验证
基线情景下 P/B 1.20x 估值底已现，但 ROE 4.23% 显著低于同行 6%+，向上修复需资源/电价/装机三条件非对称验证；12 个月目标价合理区间 3.40-4.10 元，概率加权期望 ~3.60 元（较现价 -3%），方向性意见中性偏谨慎。
当前价格¥3.72
AI 公允价¥3.60
分析区间¥2.80 – ¥4.50
核心判断
基线情景下 P/B 1.20x 估值底已现，但 ROE 4.23% 显著低于同行 6%+，向上修复需资源/电价/装机三条件非对称验证；12 个月目标价合理区间 3.40-4.10 元，概率加权期望 ~3.60 元（较现价 -3%），方向性意见中性偏谨慎。
关键驱动
风光资源恢复 + 消纳改善
主要风险
2026 全年净利低于 30 亿
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