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XD江西铜股票分析与公司研究
矿端单轮驱动叠加副产利润，海外资源跃迁
矿端单轮驱动+副产隐形利润+海外资源跃迁的铜业龙头，A股价已较充分定价基准情景，公允区间42-53元，目标价51元，中性评级；H股相对低估18%，目标价36港元，增持评级。
当前价格¥49.01
AI 公允价¥51.00
分析区间¥42.00 – ¥53.00
核心判断
矿端单轮驱动+副产隐形利润+海外资源跃迁的铜业龙头，A股价已较充分定价基准情景，公允区间42-53元，目标价51元，中性评级；H股相对低估18%，目标价36港元，增持评级。
关键驱动
2026H1沪铜均价同比+31%、LME铜+39%，TC深负使自有矿利润大幅放大（自产铜精矿含铜13.64万吨同比+37.36%）
主要风险
铜价系统性下行（沪铜跌破8万/吨→存货跌价-50亿+矿端利润收缩→估值向DCF悲观22.95元靠拢），12个月触发概率20-25%
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