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湘财股份股票：股价、估值与最新研究

单季亏损源于自营，估值靠重组预期

2026年三季度单季亏损2.54亿元几乎全部来自自营投资的账面亏损，费类收入同步转弱；现价7.21元对应的1.64倍市净率主要由换股吸收合并大智慧的重组预期支撑，而重组后的账面净资产有近六成是商誉，这一价格缺少独立于市场的估值锚。

资本市场服务/证券更新于 2026-11-07数据与价格以页面标注日期为准
最新价（-2.05%） ¥7.15 行情时间 2026-11-06 08:29 研报基准价 ¥7.21（2026-11-05）
AI 公允价 · 基于 2026-11-05 研报¥7.00
分析区间 · 基于 2026-11-05 研报¥5.00 – ¥8.40

公司业务与资料

湘财股份是一家以全资子公司湘财证券为经营主体的中小券商控股平台，收入来自给投资者提供的证券交易通道、融资融券和投行服务收取的手续费与利息，以及用自有资金投资赚取的价差。公司正在以换股方式吸收合并金融信息服务商大智慧，同时已主动收缩低毛利的贸易实业板块。

所属行业
资本市场服务/证券
市场
A 股
行情时间
2026-11-06 08:29
最新研报
《湘财股份 公司研究》 更新于 2026-11-05

关键驱动

  • 自营投资损益主导季度利润：2026Q3投资收益与公允价值变动合计-3.77亿元，同比相差6.91亿元
  • 浮亏是在更大的仓位上确认的：交易性金融资产三季度再增18.12亿元至84.69亿元，权益自营敞口自年初的8.54%占净资本升至6月末的18.94%
  • 经纪与信用收入随市场交投降温回落：2026Q3手续费及佣金收入同比下降28.0%，同时子公司被拟暂停新开证券账户3个月

主要风险

  • 子公司湘财证券已收到行政处罚事先告知书，拟处罚款29万元并暂停新开证券账户3个月，暂停期间不得新增经纪业务客户，最终处罚决定书尚未下达
  • 重组因申报文件财务数据过期于2026年9月30日再次被上交所中止审核，决议及授权有效期延长至2027年10月
  • 新增商誉177.21亿元需每年减值测试，草案提示大额计提可能导致亏损；大智慧2026年上半年净亏损0.28亿元
湘财股份研报全文 收藏、提问与持续研究

最新财报解读

FINANCIAL REPORT · 2026-09-30

2026年三季报解读

自营浮亏4.22亿元，三季度单季亏损2.54亿元

2026年三季度单季亏损2.54亿元几乎全部来自自营投资的公允价值变动，手续费及佣金收入同比下降28.0%，前三季度归母净利润同比下降37.71%，公司盈利仍由市场β主导。

更新于 2026-11-05

本页由 箴研 基于公开资料与结构化数据生成，用于公司研究和信息交流，不构成任何投资建议。