美图公司每日股票跟踪

2026-10-28 收盘简报

苹果创作坊内置生成式编辑，美图逆板块跌0.52%收3.83港元

苹果创作坊内置生成式编辑，美图逆板块跌0.52%收3.83港元 RoboNeo上线IP工作台：10月27日晚，美图旗下AI影像创作平台RoboNeo发布新版本，全新上线IP创作入口、专业剧本工作台与IP垂类多元创作工作流，产品定位由「完成单部短剧作品」延伸至「持续运营IP」，从角色创建、故事延展、内容衍生三个维度提供支持。 公司未披露该版本的用户量、付费转化或收入贡献，因此不构成对Q3收入增速30.9%、付费用户增速19.7%差额或毛利率71.5%的任何新验证；短剧/IP场景仍依赖第三方基模的视频生成能力，差异化护城河薄于影像工具层。 苹果创作坊内置…

跟踪逻辑

• 费用全面减速释放经营杠杆 · 加强 —— 经调整净利率升至约29.5%，四项费用增速全部低于毛利增速
• 回购授权仅用0.73%，余量充足 · 加强
• Agent编排把工具变成工作流 · 加强
• 海外付费翻倍抬升混合ARPPU · 动摇
• 评级由一致看好转为中性分化 · 加强 —— 业绩无利空仍遭降级，估值基准倍数与盈利预测分歧同时扩大
• 投资公允价值变动撑起报表利润 · 成立
• AI原生单位成本高企压毛利率 · 动摇
• 基模下沉稀释工具层稀缺性 · 加强

重点事件

• 2026-10-28 燧原科技反弹2.81%至410.20元 —— 燧原科技两日大跌后小幅反弹，按美图持股测算的持股市值约20.79亿元、仍为6月末账面的约3.2倍
• 2026-10-28 LFM3全系开放权重上线 —— Hugging Face称LFM3系列模型均为开放权重模型并已上线，通用模型可获取性进一步提升
• 2026-10-27 RoboNeo上线IP创作入口 —— RoboNeo新版本上线IP创作入口与剧本工作台，定位从完成单部短剧延伸至持续运营IP，未披露用户与收入数据
• 2026-10-22 燧原科技单日跌7.43% —— 公司最大单一金融资产重估回落，持仓市值降至约20.9亿元，仍为6月末账面值的3.2倍
• 2026-10-20 股价涨3.63%盘中创52周新低 —— 低开高走收3.71港元，盘中最低3.48港元创52周新低，跑赢恒生科技指数5.15个百分点，公司层面无新公告。
• 2026-10-19 工信部提出加快AI终端普及 —— 10月19日国新办发布会提出以旧换新加快AI电脑、AI手机普及，并培育AI应用服务商。
• 2026-10-15 10月15日回购280万股 —— 股价逼近52周低点时连续第三周动用回购授权，累计动用比例推算约0.91%，但股份仍全部计入库存股。
• 2026-10-15 恒科扩容纳入预期与流动性门槛 —— 市场热议美图能否借恒生科技指数扩容（30增至50只）获被动资金配置，其1亿港元日均成交额准入门槛已成新变量。
• 2026-10-15 股价跌5.61%至3.53港元逼近52周低点 —— 单日跌5.61%、盘中触及3.505逼近52周低点，跑输恒生科技指数2.9个百分点，无公司层面新消息。
• 2026-10-14 股价跌至3.74港元接近52周低点 —— 8月20日以来下跌15.6%，年初至今跌幅49.4%，估值已低于年内新增中性评级所对应的水平。
• 2026-10-13 10月13日再回购269万股耗资996万港元 —— 高盛降级后公司回购未停，10月8日与13日合计耗资约1,986万港元。
• 2026-10-02 高盛降评级至中性并下调估值基准 —— 高盛以估值已合理及竞争、AI变现耗时为由降评级至中性，估值基准由对应2027年33倍预期市盈率大幅下调。
• 2026-10-01 向董事长授出450万股股份奖励 —— 2024年CEO激励计划项下向吴泽源授出450万股奖励股份，与同期回购方向相反。
• 2026-09-24 中期报告披露收入增22.1%毛利率降3.8点 —— 中期报告确认收入22.13亿元、经调整净利6.52亿元，同时毛利率由75.3%降至71.5%。
• 2026-09-23 摩根大通首予中性估值基准15倍 —— 摩根大通首次覆盖美图给予中性评级，认为基础模型普及正削弱影像编辑功能稀缺性。
• 2026-09-23 9月23日回购260万股耗资998万港元 —— 回购授权累计仅动用0.73%，确认4.55亿股一般性授权仍有大量余量。
• 2026-09-15 董事长澄清传闻并增持100万股 —— 公司自愿公告否认吴泽源减持传闻，称其当日反而增持100万股，持股升至12.99%。

关键日程

• 2026-11-04 10月股份发行人证券变动月报表（回购与库存股余额）
• 2026-11 Q3 2026经营数据更新：影像与设计产品收入增速、广告收入、毛利率
• 2026-12-04 11月股份发行人证券变动月报表，回购累计动用比例能否突破1%
• 2026-12-31 年末长期投资公允价值重估（燧原科技688801.SS股价为关键变量）
• 2027-01 2026年度业绩预告（若发布，观察经调整净利指引与毛利率口径）
• 2027-03 2026年度业绩公告及末期股息建议

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