中岩大地股票：股价、估值与最新研究

公司业务与资料

中岩大地是一家岩土工程公司，客户是核电、水利水电、港口和轨道交通的建设方，通常从中核二二、中国葛洲坝市政工程等大型总包方手里通过投标拿到项目，再按设计文件组织施工，部分项目由自己出设计方案再施工，赚取设计和施工两道钱。收入按工程进度确认，所以项目什么时候进入集中施工期，决定了它哪个月有收入。公司另外销售流态固化土等核心材料，用于核电场地的地基处理。2025年岩土工程占收入近九成。公司2026年用2.4亿元现金收购了一家PCB钻针企业鑫寰宇精工60%股权，开始经营第二块业务。

所属行业

建筑装饰

市场

A 股

行情时间

2026-11-06 09:00

最新研报

《中岩大地 公司研究》 更新于 2026-11-05

关键驱动

• 前三季度收入2.51亿元、同比下降43.95%，三季度单季毛利率-39.12%；剔除2,551万元桩基预计负债后单季毛利率约-2%、前三季度整体约+8.8%，亏损集中在第三季度
• 三季度一次性事项约4,325万元（单季信用与资产减值约1,773万元、预计负债2,551万元），剔除后单季仍亏约1,540万元，进入施工期的项目组合本身在亏钱
• 三季度新签订单1.28亿元，期末在手未完工订单5.92亿元，较二季度末净减9,118万元，覆盖近十二个月收入的1.4倍，订单不足以支撑一个复苏年

主要风险

• 在手订单继续下降或单季毛利率无法回正，主业收入恢复的时点进一步后移
• 桩基事故预计负债余额2,873万元待支付，存货跌价与投资性房地产减值显示资产质量压力，2026年报减值可能再度大额计提
• 鑫寰宇业绩承诺设有现金补偿、股权补偿与减值测试补偿三层追偿，但均由创始股东承担、基金股东不参与，属事后追偿；约2.2亿元量级商誉的减值不可追偿

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