箴研A_SHARE · 002747.SZ
埃斯顿股票：股价、估值与最新研究
收入零增长，毛利改善但现价预付期权
埃斯顿正用「国内主动做减法 + 全球化 + 结构提质」换取盈利修复，但收入已零增长，这是用收入换毛利的结构性改善，尚未证明能转化为可持续的绝对利润增长；而 29.24 元现价反映的是对具身智能期权的大额预付。
当前价格¥29.24
AI 公允价¥9.00
分析区间¥4.00 – ¥16.00
关键驱动
毛利率修复来自境内低毛利业务主动收缩：2026 前三季度毛利率 32.36%（+3.83pct），2026 上半年综合毛利率 31.81%（+4.17pct），同期境内收入 16.41 亿元、-8.82%，属质量收缩型改善
主要风险
激励考核第一期大概率不达标：2026 年目标扣非 2.0 亿元，前三季度仅 1.1604 亿元，Q4 需单季 ≥0.84 亿元（前三季平均的 2.17 倍）；2026–2028 累计 11.0 亿元目标与基线 6.94 亿元差距约 4.06 亿元
埃斯顿研报全文 收藏、提问与持续研究相关研究
本页由 箴研 基于公开资料与结构化数据生成，用于公司研究和信息交流，不构成任何投资建议。