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浙富控股股票分析与公司研究
半年报净利同比增139%，分部估值296亿
2026H1 归母同比 +139.45% 是金属价格高位 + 主营毛利率扩张 + 扣非占比回升的结构性拐点，叠加抽蓄/核电景气与 CBAM 扩围，分部估值（危废 12×PE + 装备 25×PE）合计市值 296 亿对应 5.67 元/股，目标价区间 4.89-5.67 元，较当前 4.59 元上行 6.5%-23.5
当前价格¥4.59
AI 公允价¥5.28
分析区间¥4.89 – ¥5.67
核心判断
2026H1 归母同比 +139.45% 是金属价格高位 + 主营毛利率扩张 + 扣非占比回升的结构性拐点，叠加抽蓄/核电景气与 CBAM 扩围，分部估值（危废 12×PE + 装备 25×PE）合计市值 296 亿对应 5.67 元/股，目标价区间 4.89-5.67 元，较当前 4.59 元上行 6.5%-23.5
关键驱动
金属价格高位（铜 99.6%、锡 98.3%、银 91.4% 分位）放大危废业务价差，2026H1 毛利率从 2025 年 12.17% 跃升至 15.6%（同比 +6pct）
主要风险
金属价格回调（弹性系数 ~2.0，金属 -20% → 危废归母 -40% → 目标价跌至 2.47 元）
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