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韵达股份股票：股价、估值与最新研究

提价修复利润，单季营业利降10%

韵达股份靠提价而非抢量完成前三季度利润修复，但第三季度单季营业利润同比下降10%，修复成色集中在上半年且高度依赖行业反内卷的价格环境。

公司研究更新于 2026-11-10数据与价格以页面标注日期为准
最新价（-1.10%） ¥6.31 行情时间 2026-11-06 08:59 研报基准价 ¥6.28（2026-11-10）
AI 公允价 · 基于 2026-11-10 研报¥7.70
分析区间 · 基于 2026-11-10 研报¥5.40 – ¥11.50

公司业务与资料

韵达股份是国内第二梯队快递网络运营商，主要帮电商商家和各类寄件企业把包裹从揽收到派送。它靠每票快递的面单费、中转费、派费赚钱：上半年快递服务收入260.90亿元，占总收入的98.7%，其中中转费收入100.35亿元、派费收入153.28亿元。公司自有转运中心、干线车辆和自动化分拣设备，加盟网点负责揽收和派送，属于件量越大、单票成本越低的重资产生意。

市场
A 股
行情时间
2026-11-06 08:59
最新研报
《韵达股份 公司研究》 更新于 2026-11-10

关键驱动

  • 行业反内卷推动单票价格修复，9月每票收入2.14元、同比上涨5.94%，是收入和毛利改善的主要来源
  • 以价换量：上半年单票收入同比上升0.21元、件量同比下降约3.9%，全国包裹份额从约13.3%降到约12.2%，同期行业件量增长5.0%
  • 费用与财务成本压降：前三季度四项费用合计12.97亿元、同比减少1.31亿元（约-9.2%），其中利息费用同比下降30.8%

主要风险

  • 提价斜率收窄，第四季度单票收入同比低于5%，单季毛利率继续低于去年同期
  • 油价与人工等成本上行吞噬提价成果，旺季单季利润不升反降
  • 件量份额继续下滑且应收账款增速持续高于收入增速
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最新财报解读

FINANCIAL REPORT · 2026-09-30

2026年三季报解读

前三季度利润翻倍，第三季度单季利润同比转降

前三季度归属股东净利润12.57亿元、同比增长72.13%，但第三季度单季营业利润同比下降10.30%、毛利率比去年同期还低1.05个百分点，修复成色集中在上半年并依赖反内卷价格环境。

更新于 2026-11-10

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