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新和成股票分析与公司研究
周期反转已现，新材料中周期成长溢价待重估
周期成长股，当前股价仅反映周期反转、未充分定价新材料'中周期'成长溢价；综合目标价 30-36 元（中枢 33 元，对应 12 个月视角），评级'优于大市（买入）'，+11-21% 上行空间，风险/收益比 ≈ 1.3；SOTP 中性 39.9 元作为 2-3 年中枢单独披露（不直接计入 12 个月目标价）。
当前价格¥27.14
AI 公允价¥33.00
分析区间¥30.00 – ¥36.00
核心判断
周期成长股，当前股价仅反映周期反转、未充分定价新材料'中周期'成长溢价；综合目标价 30-36 元（中枢 33 元，对应 12 个月视角），评级'优于大市（买入）'，+11-21% 上行空间，风险/收益比 ≈ 1.3；SOTP 中性 39.9 元作为 2-3 年中枢单独披露（不直接计入 12 个月目标价）。
关键驱动
蛋氨酸子公司 H1 净利 +39.9% 已超 2025 全年 70%，18 万吨液蛋新产能放量 + 全球前三规模
主要风险
蛋氨酸/维生素价格中枢回落到 2025 年水平（Q4 跌破固蛋 20、VA 50、VE 60 → 2026 归母下修 10-15 亿）
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