箴研A_SHARE · 000963.SZ
华东医药股票分析与公司研究
估值双重折价已反映，创新管线待重估
当前 14x PE 已计入医美下行 + 集采压力的双重折价，但市场尚未对创新药管线（HDM1002/1005/DR10624/HDM2005）给予充分定价；12 个月合理价值区间 33–39 元/股（中枢 36 元），当前 27.66 元对应 +30% 上行空间（区间 +19% 至 +41%），投资判断为持有/适度增持
当前价格¥27.66
AI 公允价¥36.00
分析区间¥33.00 – ¥39.00
核心判断
当前 14x PE 已计入医美下行 + 集采压力的双重折价，但市场尚未对创新药管线（HDM1002/1005/DR10624/HDM2005）给予充分定价；12 个月合理价值区间 33–39 元/股（中枢 36 元），当前 27.66 元对应 +30% 上行空间（区间 +19% 至 +41%），投资判断为持有/适度增持
关键驱动
创新产品收入 H1 16.84 亿元（+52%）、占工业 21.14%，已从管线储备切换为业绩驱动
主要风险
医美 H1 -41.43%、连续两年下行（2025 -21.50%），趋势性而非阶段性；2026 全年可能跌至 12-14 亿元
阅读完整公司研究（全文） 收藏、提问与持续研究本页由 箴研 基于公开资料与结构化数据生成，用于公司研究和信息交流，不构成任何投资建议。