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海信家电股票分析与公司研究
三重压力测试下，三大支柱能否托住估值
海信家电处于「国内暖通空调需求见顶+原材料波动+空调管理层动荡「三重压力测试中，「高股息+全球白电+三电热管理「三大支柱的可持续性是估值核心；当前估值合理略偏低估，6 个月目标价 29 元（+9.6%），12 个月目标价 32 元（+20.9%），下行硬底 21 元。
当前价格¥26.47
AI 公允价¥27.90
分析区间¥21.00 – ¥43.00
核心判断
海信家电处于「国内暖通空调需求见顶+原材料波动+空调管理层动荡「三重压力测试中，「高股息+全球白电+三电热管理「三大支柱的可持续性是估值核心；当前估值合理略偏低估，6 个月目标价 29 元（+9.6%），12 个月目标价 32 元（+20.9%），下行硬底 21 元。
关键驱动
海信博世（央空）多联机 26.6% 市占率连续 7 年第一，2026H1 占公司归母净利 96.4%，是利润压舱石
主要风险
国内暖通空调需求结构性见顶：2026H1 央空 -10.8%、家空零售量 -19.5%，是公司利润核心来源的长期压制
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