航发控制股票：股价、估值与最新研究

公司业务与资料

航发控制是中国航空发动机集团旗下的国家定点专业企业，专门做航空发动机和燃气轮机的控制系统——也就是让发动机按指令稳定工作的那套机械与电子装置，同时也做燃油泵、调节器等产品。公司把这些产品卖给航空发动机主机厂、军方和能源客户，按研发、生产、维修保障三个环节收款；此外还承接国外航空企业的精密零件转包生产，并衍生出地面战车电液作动装置、弹用动力控制件等小规模业务。2026年前三季度收入39.03亿元，其中航空发动机及燃气轮机控制系统占近九成。

所属行业

航空发动机与燃气轮机控制系统

市场

A 股

行情时间

2026-11-06 09:00

最新研报

《航发控制 公司研究》 更新于 2026-11-12

关键驱动

• 价税改革带来的政策性降价仍在起作用，2026年前三季度毛利率22.74%，比去年同期低3.39个百分点
• 第三季度单季收入同比降7.15%，营业总成本11.13亿元却几乎与去年同期的11.15亿元持平，费用一分没少下
• 应收账款从年初31.75亿元升至50.96亿元，前三季度经营现金流仅0.98亿元，每赚1元账面利润只收回约0.4元现金

主要风险

• 公司2025年年报披露2026年营业收入预算目标54亿元，前三季度完成72.3%，四季度需做到约15.0亿元、同比高24%才能完成
• 应收账款继续膨胀并触发更大规模信用减值，利润和净资产同时受损
• 价格端进一步让步或成本工程推进缓慢，毛利率无法回到23%以上

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