兴蓉环境股票：股价、估值与最新研究

公司业务与资料

兴蓉环境是成都市最主要的水务运营主体，向成都中心城区及周边区县、并在江苏、宁夏、陕西等省外区域提供自来水供应、污水处理与中水利用、垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、污泥处置等服务。收入来自向居民和工商业用户收取水费，以及按特许经营协议由地方政府或电力部门支付的污水处理服务费、垃圾处理费和上网电费。运营及在建供水能力约440万吨/日、污水处理能力约500万吨/日、垃圾焚烧发电12000吨/日，特许经营期一般为25至30年，区域内专营是核心壁垒。

市场

A 股

行情时间

2026-11-06 08:59

最新研报

《兴蓉环境 公司研究》 更新于 2026-11-11

关键驱动

• 资本开支连续第三年下降，前三季度买长期资产只花20.11亿元、同比少24.4%，自由现金流2.76亿元、上年同期为-2.60亿元
• 在建工程集中转固，万兴三期、污水六厂和八厂二期、自来水七厂三期等投产带来收入增量，但同期摊销与折旧上升，营业利润同比仅+0.08%
• 垃圾焚烧发电2026年上半年收入同比增长27.5%，环保类业务合计约占上半年收入四分之一，是增长最快的部分

主要风险

• 应收账款净额升至44.13亿元、同比多9.18亿元，1年以上旧账绝对额累积，回收慢于预期
• 前三季度信用减值损失1.92亿元、同比多计提0.78亿元，若账龄继续迁徙会持续侵蚀利润
• 异地扩张项目（沛县、宁东等）所在区域财政实力弱于成都，结算价与回款存在不确定性

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