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川能动力股票分析与公司研究
锂价反弹弹性已现，锂矿整合期权待定价
川能动力当前估值（PE-TTM 24x、PB 1.94x、国信2026E PE 16.9x）已部分反映锂价反弹带来的业绩弹性，但仍未充分定价控股股东锂矿整合期权；SOTP基线合理市值250.6亿元（13.57元/股），加权目标价13.50元，相对当前股价11.74元折价13.5%，处于轻度低估位置。
当前价格¥11.74
AI 公允价¥13.50
分析区间¥10.83 – ¥14.08
核心判断
川能动力当前估值（PE-TTM 24x、PB 1.94x、国信2026E PE 16.9x）已部分反映锂价反弹带来的业绩弹性，但仍未充分定价控股股东锂矿整合期权；SOTP基线合理市值250.6亿元（13.57元/股），加权目标价13.50元，相对当前股价11.74元折价13.5%，处于轻度低估位置。
关键驱动
李家沟锂矿满产+德阿锂盐产能爬坡，2026H1锂电业务收入占比升至57%，超越风电成为第一大收入来源
主要风险
锂价跌至12万元/吨以下触发Q3存货再减值（9.82亿存货敞口，潜在减值1-1.5亿）
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